음의 복리 효과란? 레버리지 ETF의 경로 의존성

원점으로 돌아온 지수, 줄어든 투자금

기초자산 100이 3% 오르면 103입니다. 다시 100으로 돌아오려면 100 / 103 − 1, 약 −2.912621%가 필요합니다. +3%와 −3%를 반복하면 99.91이 되어 원점으로 돌아오지 않습니다.

같은 경로의 2X 이론 투자금은 100 → 106 → 약 99.825243이 됩니다. 이 왕복을 5번 반복하면 초기 100만원은 약 991,293원이 됩니다. 기초자산 수익률은 0%지만 이론상 투자 손익은 약 −8,707원입니다.

일별 변동 경로와 배율에 따라 달라집니다. 반복적인 왕복 변동에서 레버리지 복리 효과가 음수가 될 수 있지만 모든 기간에 손실이 발생한다고 단정할 수 없습니다.

아닙니다. 일별 복리와 기간 단순 배율 결과 사이의 수학적 차이입니다. 보수·금융비용은 별도의 실제 상품 요인입니다.

음의 배율에도 경로 의존성이 있습니다. 같은 기초자산 일별 경로를 −2X로 계산하여 비교할 수 있습니다. 기간 하락률의 단순 두 배와 일치하지 않을 수 있습니다.

일일 배율은 목표입니다. 실제 시장 가격은 추적오차와 괴리율 등으로 목표와 차이가 발생할 수 있습니다. 장기 보유 시 그 차이와 복리 효과가 누적됩니다.